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双涨背后的“隐患”：收益质量显著下滑
据官网显示，极米科技成立于2013年，次年推出首款智能微投产品Z3，自此开启国产智能投影时代，在技术迭代下，不断催生出以高性能Z／旗舰H／轻奢RS／潮MOVIN／便携Play五个系列为主的产品矩阵，正是凭借产品力顺利登陆上交所科创板上市，目前主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
资料来源：民生证券研报。
极米科技主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产品销售地域主要分布在境内，同时正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主要通过直营店及经销商加盟店销售；境外市场线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商销售。
虽然2022年上半年极米科技依旧实现营收、利润双涨，但业绩背后还存在不少“隐患”。
就拿业绩增速来看，已经大幅降了下来，营收增速同比下滑约27个百分点，利润增速下滑约58个百分点。
的确，虽然增速放缓了，但仍在增长，这点还不是太过于悲观，但现金收入质量不佳可不是个小问题。
2022年6月底，极米科技应收账款1．07亿元，较上年同期的0．75亿元增长约42％。从数据上可以很清楚的看到，应收账款增速在营收增速之上，也就是说，销售收入有很大一部分被下游所占用。
再来看存货，2022年6月底为11．59亿元，较上年同期的9．48亿元增长22．26％，更严重的是，存货周转率同比下滑0．23个百分点至3．08％。
更严重的是，极米科技经营性现金流同比由净流入0．92亿元转为净流出1．1亿元，并导致现金及现金等价物净增加额由0．92亿元转为－1．13亿元。对此，极米科技解释称，“经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少218．73％，主要系报告期内公司原材料采购及人力成本增加所致”。
对消费者来说，什么才是最具吸引力的？
没错，就是物美价廉。
但极米科技业绩的增长非常依赖涨价，甚至在节日大促的时候也没放过涨价机会。
据“氢财经”报道，去年双11前夕，极米科技对旗下产品New Z6X涨价，官方零售价格由原本的2699元提升至3299元，价格提升幅度超过两成以上。
在可替代品价格向下之际，极米科技依旧坚持高端化战略，而结果必然是价格在上扬。
不久前，极米科技发布两款投影新品，包括家用便携式中高端产品H5和卧室投影灯“极米神灯”。
这款神灯还真不简单，将吸顶灯、投影、音响三个功能合为一体的全新形态产品，摆脱了家用投影摆放占地和投影光线容易刺入眼睛的禁锢，这价格不看不知道，一看吓一跳，定价7999元，8月12日开启预售，8月25日正式现货发售。
最后再问大家一个问题，价格3199元的75寸的海信电视，和价格3299元的New Z6X，你会选择哪一个？
原文标题 : 极米科技驶向“分岔口”，高端化成“逆势”而为？
