文|梁华梁
连互联网标杆性企业——百度都要加速出逃,或许,极米科技需要思考,智能投影仪还是一门好生意吗?
图/百度百科
618落下帷幕,智能投影仪行业的销售桂冠,仍落到了极米科技的头上。
然而,捷报频传的销售表现,并没有阻止极米科技大股东——百度系的加速逃离。
上市不过一年多时间,极米科技的股价早已跌落巅峰。
就业绩而言,极米科技的表现非常不错。今年一季度,极米科技实现了营收和利润的同步大幅增长。
不过,经分析可知,极米科技的业绩表现,主要是靠产品涨价驱动。
另外,极米科技核心技术受制于人、行业成长性等问题,也引发市场诸多顾虑。
【618战果显著,却难阻百度系加速逃离】
618终于落幕,而极米科技再次展现了其行业龙头的不菲实力。
据悉,618期间,极米科技再次斩获多项优异成绩,全网成交总额(GMV)破7亿,同时揽获京东和天猫投影机类目销量/销售额双第一,成功实现九连冠。
然而,极米科技弹冠相庆的背后,却无法忽略大股东加速逃离的尴尬。
近日,百度系两家关联企业——百度网讯和百度毕威,宣布一项资本变动,两家公司拟合计减持不超过210万股的极米科技股份,占极米总股本的比例不超3%。
在活跃的二级市场上,大股东减持的戏码从未间断过。可极米科技面临的尴尬是,这已经是百度系于3个月内的第二次减持,而且还是股价低位出货。
2021年3月,极米科技在科创板上市,发行价为133.73元/股。在2021年6月,极米科技的股价达到最高点626.52元/股。
而在此之后,极米科技的股价开始持续下跌。进入2022年以来,极米科技的股价甚至一度在220元附近徘徊。
今年3月3日,也就是其上市一周年之际,极米科技便面临高达42.74%的股份到期解禁。
而在彼时,百度系便大幅抛售占极米总股份4.28%的股权。
算上此次百度网讯和百度毕威的新一轮减持,百度系企业对极米科技的持股比例降至5.61%。
要知道,在极米科技上市之时,百度网讯和百度毕威合计持股高达11.61%,是极米科技的第二大股东。
作为极米科技的老股东,同时又是国内互联网行业的标杆性企业,百度系在禁售期满之后便迫不及待地套现离场,而且还是低位出货,其中缘由,或许值得深思。
【偏爱618和双11,业绩增长靠涨价?】
从业绩来看,极米科技的表现可以说是非常不错了。
据2021财报显示,极米科技全年总营收为40.38亿元,同比增长42.78%;净利润则录得4.83亿,同比增幅更是高达79.87%。
而在今年一季度,虽然不是传统的消费旺季,但极米科技营收和利润依然保持较大幅度的增长。
数据显示,一季度极米营收、净利润分别录得10.12亿和1.2亿,同比增长24.32%和35.77%。
就在618期间,极米科技仍取得了不错的销售表现。
不过,无论是销售还是业绩,极米科技的良好表现,或许非常依赖于产品价格的上涨。
宣传显示,近年来极米科技的产品技术不断成熟,品牌口碑不断传播,产品销量持续增长,同时产品结构优化,导致销售收入增长的同时,毛利率大幅提高。尤其是在2021年,极米科技开拓了高端线产品,先后推出H3S等新产品,售价大幅提升。
由此看来,极米科技的业绩大幅提升,很重要的一个原因正是产品的迭代涨价。
相关数据显示,极米H3S是基于上代产品H3小改款,价格大幅上涨700元、Z6X的小改款New Z6X,售价同样提高了七八百元。
而这两款产品的售价增幅,要远高于成本的增幅。
而且,极米科技还热衷于在618和双11两个促销节点对产品提价。
2021年双11前夕,极米科技对New Z6X提价,官方零售价格由原本的2699元提升至3299元,价格提升幅度超过两成以上。
根据天猫数据显示,今年618期间,极米New Z6X的零售价格已经高达4399元,节日“优惠价格”,为2999元。
如此看来,极米科技对于产品的定价,还是相当有“弹性”的。
【核心技术受制于人,行业成长性存疑】
由上文可知,极米科技靠涨价驱动业绩表现的做法,或许已经难以打动市场投资者。
而且,极米科技的产品涨价,很大一部分要归因于费用支出的大幅上涨。
2021年,极米科技先后签约顶流明星易烊千玺和王子文,担任品牌和产品代言人。受此影响,2021年极米科技的销售费用同比大增75.79%至6.3亿元。
今年一季度,极米科技的销售费用为1.39亿元,同比增长38.29%。
相比之下,极米科技的研发费用远不及销售费用。
2021年,极米科技的研发费用为2.63亿元,今年一季度,该数据的大增93.15%,也不过9377.34亿元。
由此,我们又可以引申出极米科技的另一个困境,即对其他企业的技术依赖。
据悉,在当前智能投影仪市场中,投影设备照明显示技术主要包括LCD、DLP及LCOS三种技术方案。
而极米科技采用的是DLP技术方案,DLP技术的核心在于DMD显示芯片。
DMD显示芯片对于DLP技术的重要程度,如同心脏之于人类。而在当前,关于DMD芯片等DLP投影技术的核心专利均由美国德州仪器公司独家掌握。
根据极米科技的财报数据,其直接材料成本占营业成本的比例超过96%。
由此可见,极米科技对于外部的技术依赖,严重削弱了其盈利空间。
这也进一步佐证,极米科技的业绩增长,“只能”是依靠产品涨价。
此外,极米科技面临的另一个困境,是市场对于行业成长性的怀疑。
对于智能投影仪市场,相关机构不乏溢美之词:2026年投影机市场复合增长率仍将超过17%,2026年中国投影机市场销量有望超过1000万台。
然而,现实情况却是,智能投影仪因价格、画质等问题,正在成为部分消费者眼中美国的“鸡肋”。
事实上,一众行业玩家正在退出这一领域。
连互联网标杆性企业——百度都要加速出逃,或许,极米科技需要思考,智能投影仪还是一门好生意吗?
原文标题 : 遭百度系“抛弃”!极米科技业绩增长靠涨价、芯片受制于人