行家说Display 导读：
3月29日，木林森发布了《2021年年度报告》。2021年，木林森实现营业收入186．15亿元， 同比增长7．10％，实现归母净利润11．59亿元，同比增长284．10％，净利润创历史新高。
这个突破性质的数字，不仅是对比2020年而言。对比2018年历史最高利润，木林森2021年的净利上涨了60．97％；对比疫情之前的2019年，增长了135．57％。而值得注意的是，2019年和2021年整体营收数据相差不大，净利却上涨了一倍以上。
聚沙成塔并非一日之期，木林森历史最高净利的背后有着多方面的因素。现着眼于以下几个关键数据，进行解读。
39．08％、36．48％、23．72％，毛利率仍在增高
木林森主要分产品为终端产品中的朗德万斯品牌、木林森品牌，以及LED材料。其中朗德万斯品牌毛利率为39．08％；木林森品牌为36．48％；LED材料为23．72％。
在此不得不提到2021年整体的市场环境。上半年原材料涨价，不少企业受到影响，不过在产业链中，主要的灯珠是由木林森把控，在行业集成度提高的情况下，木林森利用供应链的优势在行业变动下不仅保证了高毛利产品，也促进了多产品的毛利率提升，向高成长性发展。
LED材料方面，统计2021年上半年已披露毛利率的TOP5 LED封装企业，算得平均毛利率为22．04％，而木林森在上半年以25．07％的水平领先平均值13．75％。纵向对比来看，2021年木林森LED材料的毛利率也较上一年提高了12．67％。
同样大幅提高的还有木林森品牌，毛利率也上涨了12．97％，为36．48％。年报中表示主要是通过天猫、京东等电商平台，拓宽销售渠道，提升木林森品牌影响力，并向高附加值、高量级与高成长性的LED细分领域深入布局。收入最高的“朗德万斯系品牌”也保持了39．08％的毛利。对比此前数据来看，朗德万斯在2020年就已达成38．73％的毛利率。
在2020年，木林森利用朗德万斯在品牌、渠道、研发、生产运营、全球供应链等方面与此前的业务进行互补性资源整合。在2020年朗德万斯LED照明业务已经占比68％以上，取代了传统照明光源。
并且在供应链方面，逐步采用国内制造的LED封装产品替代部分的海外LED封装产品，形成了良好的产业联动，2020 年年报显示替代率达 50％以上。
国内销售网点40000＋，渠道持续下沉
除了原材料涨价，2021年较为明显的背景即是海外市场因疫情受限。
当前我国已成为全球最大的照明产品生产、消费和出口国。而朗德万斯具备遍布全球的渠道贸易和零售客户的卓越渠道、强大的代理商和分销商网络，市场营销人员覆盖140余个国家及地区。以朗德万斯对海外业务的注重本应受一定影响，而据前文所述，朗德万斯依然保持了高毛利。据悉，朗德万斯不断优化各项成本，大力推广智能产品与健康照明产品，再加上大部分产品价格上涨以及下半年海外市场回暖。2021年，木林森虽境外收入降低0．9％，而成本却降低了1．46％。不仅如此，国内市场的数据更引人关注。通过品牌结构层次递进，KA客户与代理商制度相结合，木林森在国内设有活跃销售网点40000多个，销售网络基本覆盖全国。在2021年，木林森境内收入80．25亿元，营收增长21．74％的同时，毛利率也上涨了15．24％，为27．3％。
4大生产基地，保证规模化收益
不仅是全球最大的照明产品生产、消费和出口国，我国也成为了世界最大的 LED 封装生产基地，占全球的 57％，2020 年全球 LED 封装市场规模为182 亿美元。2021年在疫情影响和原材料涨价双重影响下，LED行业集中度进一步提升，并有多家LED封装企业扩产，进一步争夺市场。
2020年木林森LED封装收入全球前10
在这样的背景下，木林森也在同步优化四大生产基地：广东中山生产基地、江西吉安生产基地、江西新余生产基地、浙江义乌生产基地。木林森自2015 年起一直位居封装行业全球前十，国内第一（9％的市占率），且排名稳步提升。随着四大生产基地的建立、产业链布局的完善，营销服务网络的发达和行业内领先地位的确立，木林森持续受益于大规模化带来的优势效益包括生产集中度高。
加上封装领域的快速反应能力及上下游的协作加工能力，以及木林森T8全自动化生产线，球泡全自动生产线，智能包装线，以及吉安基地自主研发的全自动化智能制造车间已实现技术突破，其自动化程度远远高于同行，人均生产效率也高于同行业水平。
在保证产能的基础上，木林森也同步扩展产业链的垂直整合布局，通过自主生产PCB板、LED驱动IC、支架、胶水、包装材料等，在制造端形成了成本优势和协同优势。另通过参股淮安澳洋顺昌光电技术有限公司、开发晶照明（厦门）有限公司的方式，双方形成战略合作，保证了上游LED芯片的供应，减少因芯片价格波动对公司产品造成的影响。
扩展新业务，培育利润增长点
不过2021年LED行业虽受多方环境影响，但是各种技术的升级与政策支持也为LED行业带来了新的机遇。这一年，木林森同步加大高端领域的投资。包括植物照明、UV LED、Mini LED、光伏与储能业务。
植物照明方面，与中国农业科学院都市农业研究所及中国科学院分子植物科学卓越创新中心，就植物照明研究建立科研合作平台，同时为快速推进项目，与中国农业科学院都市农业研究所还共同设立了四川中农木林森光生物科技有限公司。
UV LED方面，木林森（广东）健康科技有限公司去年的总体营收为4094万元。据了解，其主要研发与制造空气净化系列产品，推出一系列的空气净化杀菌产品。并且木林森研发的“洁净平板灯”、“空气氧吧”、“火雷子”三项产品获得“南山奖”。Mini LED方面，木林森将研发的方向放在了全新的Mini LED COB封装材料、工艺以及设备上，公司已成功开发了全新的Mini LED RGB显示模组制造技术，其中包括Mini LED的电极技术、各向异性导电焊胶技术、热压回流工艺技术及相关的配套设备。光伏与储能方面，已设立朗德万斯新能源有限公司，并引进优秀团队开展相关业务。
总结：
纵向来看，木林森2021年的高增长绝非偶然，自收购朗德万斯以来，持续地进行结构优化，保证了毛利率增加，并且据了解，朗德万斯业务也正在逐步渗透到国内市场。横向来看，结合半年报及市场数据预估，木林森LED封装收入及LED行业产值仍然保持第一。在行业集中度逐步提升的情况下，作为龙头，有望在新兴技术不断发展的机遇下，达成新的增长。
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原文标题 : ?“内卷”的LED封装，木林森凭何实现净利倍增？
