行家说Display 导读：
LED与显示产业的上市企业半年报均已披露。纵观整个供应链厂商的报表，能从其中看出哪些变化呢？接下来一探究竟。
纵览22家企业成绩单排名
上表整理了22家企业今年上半年的营收和净利润情况，并按照整体营收从大到小排名，供应链环节涵盖了LED芯片、LED封装与LED显示屏。（注：厦门信达、东山精密、兆驰股份、士兰微和蔚蓝锂芯的LED业务占比小于25％，非主力业务，故未计入排名）可以看到，今年上半年整体营收排名前十的依次为木林森、三安光电、利亚德、洲明科技、鸿利智汇、国星光电、华灿光电、聚飞光电、乾照光电和聚灿光电。营收排名前十的门槛为9亿元。
前十厂商中，位居第一梯队的为木林森和三安光电。木林森整体营收接近百亿，为91．27亿。接下来是三安光电，营收有了质的飞跃：今年上半年实现同比增长71．38％，从去年H1的35．68亿营收增长到今年H1的61．14亿，显著拉开与第二梯队的差距。
排名第二梯队的为两家头部显示屏厂，利亚德和洲明科技，整体营收为30亿上下。利亚德今年上半年的营收和净利润都有较为明显的增长。洲明科技上半年的营收增幅明显，同比增加57．57％，跻身第二梯队。
第三梯队为鸿利智汇、国星光电与华灿光电。整体营收在20亿到15亿之间。三家厂商的营收净利均有较大幅度的增长。其中鸿利智汇营收增长50％，净利大增约260％，国星光电扣非净利润增幅明显，为88．44％。华灿光电营业收入增长了50％。
接下来为聚飞光电、乾照光电和聚灿光电。聚飞光电营收11．4亿，同比增长13．93％，进一步巩固10亿级门槛。乾照光电和聚灿光电两大LED芯片厂，今年上半年的营收、净利均有较大幅度的涨幅。
头部厂商对产业整体营收贡献明显。纳入排名的17家以LED为主营业务的厂商，营收加总为337．64亿，第一梯队厂商营收总和为152．41亿，占17家营收加总的45％，前二梯队厂商营收总和为217．74亿，占17家营收加总的64．49％。
细看供应链各环节情况
LED芯片环节
注：为统一统计口径，华灿与聚灿的LED外延／芯片营收加上废料回收（主要计入其他项营收）后的估测值
具体看厂商LED芯片业务的营收。三安光电依旧稳居第一梯队。第二梯队的体量约为9～10亿，有华灿光电、乾照光电、聚灿光电和新晋的兆驰半导体，华灿光电、乾照光电和聚灿光电均有较大幅度的同比增长，兆驰股份在半年报中暂未披兆驰半导体的增长率。接着是，蔚蓝锂芯LED芯片营收将近7亿。士兰旗下的士兰明芯，LED芯片板块营收增长幅度最大，为124．56％。
LED芯片环节在经历了2019年的降价，2020年疫情的考验后，LED芯片行业在2021年上半年迎来了回调。随着照明、显示、背光三大主要出海口的需求回暖，对LED芯片需求的拉动显著。此外，今年半导体产业出现涨价潮，为半导体分支的LED芯片在涨价趋势中回调LED芯片的价格，加上头部LED芯片厂商调节了产品的销售结构，增加了高端产品的销售，因此，LED芯片产业在实现营收增长的情况下，整体毛利率同样有较为明显的提升，实现营收利润双增。
LED封装环节
具体看厂商的封装业务。从排名上看，木林森保持一枝独秀，且有超过80％的增长率，与第二梯队的体量差距拉开到约20亿。接着是鸿利智汇与兆驰股份，封装板块的增长明显，排名跃居2、3位。接下来是RGB封装的两大龙头：国星光电和东山精密。
照明方面，疫情后需求恢复，且高端照明占比提升，植物照明需求的显著增长，照明封装的重要玩家木林森、鸿利智汇、兆驰股份、瑞丰光电等的业绩均受惠下游，表现出不同程度的增长。直显方面，以RGB直显为主的国星光电和东山精密，在经历去年疫情的影响后，下游显示屏市场需求恢复，受惠下游，今年上半年封装板块营收恢复到了疫情前的水平，基本与2019年上半年持平。背光方面，疫情背景下衍生的“宅经济”推动了电视、平板电脑、笔记本、手机等消费电子产品需求增长，传统背光市场回暖，受下游应用需求拉动，以背光封装为主业的聚飞光电、芯瑞达、穗晶光电和重点涉及背光封装的兆驰股份、鸿利智汇、瑞丰光电不仅恢复业绩，且相比2019年上半年有所增长。
LED显示屏环节
注：利亚德智慧显示业务包括LCD显示，但未披露详细数据，故未剔除LCD显示
从显示业务营收排名看，利亚德与洲明的显示业务上半年超过25亿，位居第一梯队。利亚德2021年上半年智慧显示业务与2019年上半年基本持平；洲明科技2021年上半年显示业务营收相比2019年上半年增长了近7亿，显著缩小了与利亚德的差距。接下来是艾比森，显示业务营收接近8亿，位居第二梯队。接下来是联建光电、雷曼光电，显示营收约4亿，雷曼光电2021年上半年显示业务营收相比2019年上半年增长了约2亿，体量已经接近排名前一位的联建光电。奥拓电子的显示营收为1．75亿。
加总近三年的六大屏厂显示业务，2019年H1总和为63．96亿，2020年H1总和为51．73亿，下滑约12亿。但是2021年H1的总和为70．24亿，可以看到，头部屏厂的显示业务不仅仅从去年的疫情中恢复过来，而且相比2019年上半年，增长了约7亿。显示市场需求的恢复，但是上半年供应链出现涨价缺货潮。不过头部屏厂相比体量较小的屏厂，供应链话语权较高，产品产出受供应链涨价缺货影响较小，因此市场恢复的订单需求向头部聚集，表现出头部屏厂的加总业务出现增长。
从在建工程看扩产动态
注：取半年报报告期末在建工程数额前15厂商数据与信息
今年的半年报，多家厂商的半年报的在建工程数额较大的情况下，相比2020年底，有较大幅度的增长。可以说，今年上半年LED产业玩家有不同程度的扩产：
从玩家分布上看，上表为纳入统计的厂商中在建工程数额前十五的厂商，除了利亚德、洲明科技和艾比森三家屏厂，多数为LED芯片厂和LED封装厂。
从数额上看，所列十五家厂商的2021年6月30日在建工程总额为123．25亿，相比2020年底增长了39亿，增幅为46．31％。
从涉及的供应链环节上看，金额较多的是芯片环节，主要来自三安光电、兆驰股份、华灿光电以及蔚蓝锂芯，相关项目金额均过亿。封装与显示屏环节，LED相关在建工程数额过亿的有东山精密、洲明科技、木林森、利亚德以及瑞丰光电。
从产品布局上看，Mini／Micro LED相关在建工程约有13亿，其他的项目多为布局目前主流应用的LED产品，同时三安光电值得关注：不仅发力LED，而且跨界重金押注第三代半导体。
总结
纵观LED与显示产业上市企业上半年表现，可以看到上市企业基本从去年疫情的打击中恢复过来，且部分厂商的业绩甚至超过疫情发生前的2019年H1，其中排名位居前列的木林森、三安光电、利亚德、洲明科技等厂商，对整个产业的营收贡献超过60％，且营收利润增长抑或利润率，会优于行业其他厂商。
同时头部厂商均有较为积极的扩产行为，LED相关在建工程项目数额过亿，且在建工程相比2020年底有较大增幅的，主要为排名前列的厂商。扩产的主要项目既包括布局未来的Mini／Micro LED，也包括了当下主流LED产品的产能，那么，这些厂商尤其是头部厂商积极扩产的行为，将会助推LED与显示产业加速增长，还是会加剧竞争更为激烈，欢迎产业人士一起加入白皮书参编，分享观点见解。
