4月28日，TCL科技（000100．SZ）发布2020年一季度财报，以重组后同口径计，实现营收137．4亿元，同比增长15．3％。其中，TCL华星实现营收91．4亿元，同比增长25．3％。
拆解TCL科技一季度财报，TCL华星盈利状况大有改善，环比减亏1．59亿元。大尺寸业绩强劲，已开始小幅盈利。小尺寸业绩亏损，主要是疫情对TCL武汉华星的一次性影响，导致业绩明显下降。
展望未来，TCL华星二季度业绩依然承压，但有望逐步改善，下半年市场需求恢复预期，全年增长目标不变。其中，小尺寸业绩从第二季度开始有望逐步提升，预计全年营收可达到去年水平。
对于TCL科技发展前景和投资价值，管理层信心十足。一季度期末，李东生及其一致行动人持股比例为8．56％。4月10日，TCL科技董事长李东生及高管团队共增持244．39万股。
高管信心加持
这并非李东生首次通过增持股票来对公司未来的发展前景表态。公开数据显示，李东生自2018年12月以来，先后9次增持TCL科技股票。自2010年开始，李东生已先后42次增持公司股票。
与以往不同的是，4月10日的这一次增持，不仅是李东生增持，还是高管团队增持。根据TCL科技4月13日发布的公告，本次高管增持股份中，除李东生之外的5位高管共增持约171万股，其中杜鹃、金盱植等4位高管均为首次持股。
高管集体增持的背后，是对中国半导体显示行业和TCL华星的坚定“看多”。尽管行业寒冬尚未渡过，TCL科技极致效率的内功和对于显示新技术的大力投入，增加了TCL科技在未来行业变局中跑赢同业的砝码。
随着新冠疫情在全球蔓延，行业洗牌的速度将加快。一季度，包括日韩龙头在内的众多厂商被迫退出部分产线，而TCL科技则在应对疫情带来的突发挑战的同时，实现了t1、t2、t3产线维持满产满销的状态，反映出TCL科技的高效组织和应对能力。
一季度财报显示，TCL华星集中在武汉的小尺寸面板产线，在控制住新冠疫情、实现厂区零感染的同时保障了生产，小尺寸产品一季度出货面积同比下降25．4％，出货量同比下降37．6％。主要受疫情影响，导致小尺寸经营业绩同比和环比有所下降，但在最艰难时期仍保持持续生产经营。
二季度，武汉产线的产能有望提升。其中，t4柔性OLED产能正按计划爬坡，产能在二季度有望提升。同时，TCL华星的小尺寸产品，开孔屏及屏下摄像技术正被应用至量产机型，这类产品在二季度还有望实现技术上的飞跃。
产线集中在深圳的大尺寸面板，则继续保持领先地位。财报显示，TCL华星一季度32、55吋产品市场份额全球位列第一名，65、75吋产品份额全球位列第二。同时，产能逐渐释放，发展势头迅猛。一季度TCL华星大尺寸面板实现产品出货688万平方米，同比增长58％，出货量1191．2万片，同比增长27％。随着t7项目在年底完工，TCL华星在大尺寸面板领域，有望进一步扩大自身的优势。
新冠疫情给TCL科技带来挑战的同时，也带来了好消息。根据集邦咨询发布的3月面板价格快报，32吋面板价格3月均价达到37美元／片，较2月价格上涨2美元；65吋面板价格3月均价达到172美元／片，较2月上涨2美元；43、55吋面板3月均价分别达到1美元和3美元，整体上涨幅度较为明显。受益于大尺寸面板涨价，TCL华星一季度大尺寸业务实现营收61．7亿元，同比增长9％。
国企股东让位资本市场
在高管集体增持的同时，伴随TCL科技成长的国有股东——惠州市投资控股有限公司（以下简称“惠州控股”）减持TCL科技，持股比例由原来的6．48％降为5．48％，从另一个角度折射出，TCL科技的发展已经进入成熟期。
回顾TCL科技发展历程，可以发现惠州控股过去几年一直在减持股份。1997年，TCL科技与惠州市签订国有资产授权经营契约，惠州市政府的持股一度高达58％，到2002年TCL科技引进南太电子、东芝、住友、金山、Pentel等5大战略投资者后，惠州控股的持股比例下降至40．97％。TCL科技整体上市后，惠州控股的持股比例进一步降至25．22％。
经过锁定期后，随着TCL科技的发展壮大，惠州控股的持股比例也不断降低，完成了最初引导和支持企业发展的任务。
如今，TCL科技在2019年进行重组后，两大业务板块经过整合，已在各自赛道上获得更大发展空间，TCL科技旗下的TCL华星也已逐步发展成为面板行业的头部企业。目前，在大尺寸面板领域全方位逐步建立起全球优势的同时，TCL科技在AMOLED方面不断提升，缩小与全球领先企业的差距，同时积极开发新一代显示技术，押注印刷显示。
放大到整个行业，政府资金在初期提供资金支持，并在企业发展成熟后逐渐让位，也是行业发展的一个必经阶段。
与惠州控股类似，4月9日，京东方（000725．SZ）的第二大股东重庆渝资再次减持2．81亿股，占公司总股份的0．807％，是2017年以来的第四次减持，持股比例从最初的8．5％降至不足5％。
在此之前，合肥市市资企业也曾数次减持京东方。2009年，京东方在合肥布局6代线建设，为帮助京东方筹集项目资金，合肥鑫城、合肥蓝科和合肥融科先后参与定增，并分列京东方第四至第六大股东，随着京东方在合肥的6代线建成并逐步成熟，这三家公司相继减持，如今早已不在十大股东之列。
