OLED材料厂西安瑞联IPO被否！！证监会第十八届发行审核委员会2019年第50次发审委会议召开，西安瑞联新材料股份有限公司（以下简称“瑞联新材”）首发未通过。这是今年被否的第5家企业。
瑞联新材拟在深交所创业板上市，发行股数不超过1755万股，拟募集资金4.35亿元，保荐机构为海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”），保荐代表人为石迪、赵鹏。这是海通证券今年遭否的第二单。
瑞联新材主要从事液晶显示材料、OLED显示材料及其它精细化学品的研发、生产和销售。2017年，公司实现营业收入7.19亿元，净利润7801万元。公司计划IPO募资4.35亿元，用于液晶显示材料产业基地建设等。
2015年－2017年，瑞联新材分别实现营业收入4.994亿元、5.58亿元、7.19亿元，净利润分别为2261万元、5638.17万元、7800.87万元，逐年上升。
在2015年，瑞联新材进行了股权激励，并存在2231.38万元的股份支付。
假设不考虑所得税的影响，刨除股份支付的影响后，2015年瑞联新材的净利润将调整为4492.38万元，非经常性损益则变为1561.78万元，照此计算，2015年瑞联新材非经常性损益净额占归母净利润的比例将上升为34.77％。
公司的股权结构较为分散，无实际控制人
前五大股东卓世合伙、国富永钰、刘晓春、程小兵和浙江恒岚持股比例分别为26.02％、16.62％、8.59％、6.56％和4.97％，依据公司制度性文件的规定，无任何单一股东可以控制股东会决议、决定董事会多数席位。
客户集中度风险
报告期内，公司显示材料产品的第一大客户为日本中村科学器械工业株式会社，日本中村为JNC的代理采购商，JNC为全球主要混合液晶生产商之一。2015、2016和2017年度，发行人对该客户的销售收入分别为29,833.07万元、26,337.95万元和21,141.24万元，占营业收入比例分别为59.73％、47.23％和29.40％；同期，发行人液晶材料的销售收入分别为33,200.25万元、34,505.77万元和37,828.22万元，液晶材料收入逐年递增。
